تحلیل بنیادی

مقدمه

سرمایه‌گذاری به معنی چشم‌پوشی از منافع امروز برای به‌دست‌آوردن منافع بیشتر در آینده است. تجزیه و تحلیل یکی از مهم‌ترین بخش‌های سرمایه‌گذاری است که به روش‌های مختلف انجام می‌شود. تحلیل بنیادی یکی از مؤثرترین و قدیمی‌ترین روش‌های تجزیه‌وتحلیل هست که عضو جدایی ‌ناپذیر سرمایه‌گذاری به ‌حساب می‌آید. در ادامه این مطلب می‌خواهیم تحلیل بنیادی را بطور کامل برای شما توضیح دهیم. 

تحلیل بنیادی چیست؟

تحلیل بنیادی با بهره‌گیری از داده‌های مربوط به شرایط اقتصادی، اخبار، صورت‌های مالی شرکت‌ها، اطلاعات بنیادی مختلف و... به بررسی و تعیین ارزش ذاتی یک سهم می‌پردازد. این ارزش ذاتی جهت پاسخ دادن به این سؤال محاسبه می‌شود که قیمت حال حاضر سهم، چقدر باارزش ذاتی آن اختلاف دارد؟ زیرا تحلیلگران بنیادی معتقد هستند قیمت سهم در نهایت به ارزش ذاتی خود می‌رسد؛ یعنی وقتی قیمت سهم بالاتر از ارزش ذاتی‌ آن است، دارای حباب قیمتی بوده و به ‌احتمال ‌زیاد قیمت آن در آینده کاهش خواهد یافت تا به ارزش ذاتی‌ خود نزدیک شود. زمانی هم که قیمت سهم پایین‌تر از ارزش ذاتی‌ باشد، معتقدند که آن سهم برای خرید ارزنده است. درک تحلیل بنیادی به پیدا کردن معاملات سودآور و اینکه چرا این معاملات می‌توانند پربازده باشند، کمک می‌کند. البته گاهی اوقات تحلیل‌گران بنیادی برای پیدا کردن زمان دقیق خریدوفروش خود از تحلیل تکنیکال نیز بهره می‌گیرند زیرا عده­ای معتقدند که هیچ تحلیلی به تنهایی کافی نیست و باید به کمک تحلیل­های مختلف به درک واضحی از گزینه سرمایه­گذاری رسید سپس اقدام به معامله نمود. 

سه مرحله تحلیل بنیادی

1. تجزیه‌وتحلیل وضعیت کلی بازار و اقتصاد کلان
2. ارزیابی عملکرد و تجزیه تحلیل شرکت
3. تجزیه‌وتحلیل صنعت مربوط به سهم موردنظر

مراحل بررسی سهم ازنظر بنیادی

روش‌های زیادی وجود دارد که می‌توانید از تحلیل بنیادی برای تعیین اینکه آیا سرمایه‌گذاری در سهم انتخابی پتانسیل سودآوری دارد یا خیر، استفاده کنید. هدف این تحلیل، بررسی تمام اطلاعات مختلفی است که طبق علم مالی و اصول منطقی آن می‌تواند بر قیمت سهم تأثیر بگذارد.در ادامه مراحل بررسی یک سهم از نظر بنیادی را توضیح خواهیم داد.

• در ابتدا معامله‌گر، شرایط اقتصادی فعلی شامل رویدادهای داخلی و جهانی را بررسی می‌کند؛ زیرا بر قیمت سهم تأثیر می‌گذارند. به ‌عنوان‌ مثال، آیا درگیری‌های منطقه‌ای (مانند جنگ یا اعتصابات کارگری) که وجود دارد، می‌تواند بر توانایی این شرکت در به‌دست‌آوردن مواد اولیه برای تولید تأثیر بگذارد؟ آیا عوامل کلان اقتصادی مانند افزایش نرخ بهره یا تورم بر ساختار قیمت‌گذاری شرکت تأثیر می‌گذارد؟ پیش‌بینی کلی از آینده صنعت این شرکت چیست؟ آیا عوامل مخربی وجود دارد که بتواند بر جایگاهی که شرکت در آن فعالیت می‌کند تأثیر منفی بگذارد؟
• گام بعدی در این تحلیل، انجام تحقیقات گسترده در مورد خود شرکت است. داشتن درک روشنی از مدل کسب‌وکار شرکت و نحوه کسب درآمد از آن، بسیار مهم است. معامله‌گران صورت‌های مالی، صورت جریان وجوه نقد، ترازنامه‌، صورت سود و زیان، و نسبت‌های مالی شرکت را برای حداقل دو سال گذشته بررسی می‌کنند. در طول این بررسی، تحلیل‌گر به دنبال نشانه‌های واضح می‌گردد تا بتواند احتمال رشد سهم در آینده را افزایش دهد.  
• درنهایت، تحلیل‌گر رقبای شرکت و صنعتی که در آن قرار دارد را بررسی می‌کند. به همین منظور یافته‌ها را برای شرکت هدف و رقبای آن مقایسه می‌کند تا همه شرکت‌ها را به‌عنوان سرمایه‌گذاری‌های قابل انتخاب، رتبه‌بندی کند. در این مرحله از تحلیل بنیادی، تحلیل‌گر ممکن است متوجه شود که شرکت پتانسیل خوبی برای سرمایه‌گذاری دارد یا شرکت رقیب از شرایط بهتری برخوردار است. حتی ممکن است پس از تأمل، معامله‌گر تصمیم بگیرد که هیچ‌یک از سهام بررسی‌شده انتخاب مناسبی در این زمان نخواهد بود.

مزایا و معایب تحلیل بنیادی

مزایا

• مناسب سرمایه‌گذاران با دید بلندمدت و افرادی که فرصتی برای تحلیل­های روزانه ندارند
• تشخیص سهم‌هایی که ارزش ذاتی بالایی دارند ولی در حال معامله درقیمت بالاتری هستند
• شناسایی شرکت‌هایی که زیان دارند
• رتبه بندی بهترین سهم‌های هر صنعت

معایب

• به دلیل زمان‌بر بودن و پیچیدگی فرآیند تحلیل بنیادی، ممکن است نتیجه به‌دست‌آمده و سیگنال خرید منسوخ شده باشد
• فرضیات و ضرایب قابل استفاده در محاسبه ارزش ذاتی سهم متغیر است، درنتیجه ارزش ذاتی به‌دست‌آمده هر تحلیلگر می‌تواند متفاوت باشد
• متکی بودن بر تحلیل بنیادی باعث از دست رفتن موقعیت سرمایه‌گذاری در سهم‌های کوچک می‌شود که در کوتاه‌مدت رشد دارند
• این تحلیل نقطه ورود و خروج مناسب را به طور دقیق مشخص نمی‌کند و برای آن باید از تحلیل تکنیکال و تابلوخوانی استفاده کرد

جمع‌بندی

با استفاده از تحلیل بنیادی می‌توانید اطلاعاتی در مورد وضعیت کلی بازار و جذابیت یک سهم در مقایسه با سایر سهم‌ها به دست آورید؛ اما این روش تحلیل مانند سایر روش‌ها دارای مزایا و معایبی است. مثلا در خرید و فروش کوتاه مدت از این تحلیل نمی­توان استفاده کرد یا نقطه ورود و خروج در این روش قابل تعیین نیست به همین دلیل بهتر است با بهره‌گیری از این نوع تحلیل و سایر روش‌ها در کنار هم، خطای تحلیل و ریسک معاملات خود را به حداقل برسانید.